昨日郑棉主力05合约整体维持震荡走势，经历过上周大幅下跌后，近日棉价整体表现持稳，维持区间窄幅波动。当前郑棉的交易逻辑主要转向需求端，需求方面整体维持积弱的格局，纱线市场交投维持清淡，新增订单稀少，产成品库存持续累库的背景下令棉价承压，但当前对郑棉期价不可过分看空。主要因现阶段郑棉下方支撑较强，在处于历史低位的国储库存以及全行业亏损新棉流通不畅的背景下，对棉价底部形成有力支撑。昨日中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，该消息符合市场预期，并在一定程度上提振多头人气。
■【价差结构与套利分析】
12月6日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为-2380元/吨，价差较上个交易日下跌1125元/吨。
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12月6日收盘，郑棉2205-2209合约价差为705元/吨，价差较上一交易日上涨40元/吨。
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12月6日，CCI指数与FC Index人民币指数价差3100元/吨，价差较上个交易日下跌173元/吨；ZCE2205-ICE2203合约盘面价差4996元/吨，价差较上一交易日下跌1240元/吨。
■【仓单及有效预报】
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截至12月6日郑棉仓单量6182张（约26.6万吨），较前一日增加90张（3870吨）效预报量为1555张（6.7万吨），较上一交易日增加390张（1.7万吨）仓单及有效预报总量共33.3万吨。
■【市场分析】
目前美国EMOT M到港价120.7美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价114.5美分/磅，巴西M到港价120.2美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.5美分/磅。据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至11月30日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单103052张，较前一周减少9493张；仅期货非商业性持仓净多单96995张，减少10116张，基金净多头寸较前期有所转弱。昨日国际油价大幅上扬5%，提振大宗商品多头人气，CRB指数周一上涨1.18%，在一定程度上带动ICE期棉上行。隔夜ICE期棉主力03合约报107.04美分/磅，期价较上一交易日上涨3.01美分/磅，涨幅为2.89%。从技术面来看，绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标较前期有所转弱。
昨日郑棉主力05合约整体维持震荡走势，经历过上周大幅下跌后，近日棉价整体表现持稳，维持区间窄幅波动。当前郑棉的交易逻辑主要转向需求端，需求方面整体维持积弱的格局，纱线市场交投维持清淡，新增订单稀少，产成品库存持续累库的背景下令棉价承压，但当前对郑棉期价不可过分看空。主要因现阶段郑棉下方支撑较强，在处于历史低位的国储库存以及全行业亏损新棉流通不畅的背景下，对棉价底部形成有力支撑。
郑棉主力05合约维持震荡走势小阳报收19615元/吨，期价较上一交易日上涨190元/吨，涨幅为0.98%。持仓增加3万手，至33.5万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量指标共振显示空，技术指标较前期有所转弱。现阶段资金持续流向05合约。
■【交易建议】
上游棉花加工企业核算企业经营成本，积极对现有头寸进行保值。（仅供参考）
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