受疫情、能源、供应链危机等影响，全球大宗商品涨势一片，但唯独国际大米逆市下跌，虽然近几周谷底回升，但无损其颓势。
同为主粮的小麦走势凌厉。全球麦价创出近10年来的新高。CBOT小麦报收856美分/蒲式耳，FAO全球小麦价格指数连续第四个月上涨，均攀升至自2012年底以来的最高点。而国际大米今年以来整体下跌16%-40%，其中泰国大米领跌，从2月份的570美元/吨（FOB价，下同），跌至当前400美元/吨。印度从410美元/吨跌至355美元/吨，跌幅16%。越南从520美元/吨跌至425美元/吨，跌幅22%。巴基斯坦从445美元/吨跌至360美元/吨，跌幅24%。
究其原因，还是供需面。根据IGC最新报告，预计2021/22年度全球谷物（小麦和粗粮）库存量将减至6亿吨（同比减少200万吨/年）的六年以来低位。虽然产量增加，但消费增长更快。尤其是小麦，虽然全球小麦结转库存预计仅略低于前一年的历史最高水平，但主要出口国的小麦库存量可能处于近九年低位。FAO的数据显示，2021/22年度全球小麦主要出口国库存量/消费量之比仅为12.5%，较2020/21年度下跌2.5个百分比，较前几年20%以上的水平更是明显下跌。其中原因是小麦库存占比最大的中国出口量很少，因而对国际市场可供出口量的贡献可以忽略。以加拿大、俄罗斯和美国为代表的主要出口国歉收导致全球市场供应吃紧，持续对价格构成上行压力。全球优质小麦供应的减少尤其加剧了压力，而优质小麦价格也实现领涨。
需求方面，各大小麦进口国囤积小麦的速度创下历史之最。尤其是中东和北非预计将在2021/22年度成为最大的小麦进口地区，土耳其预计在2021/2022年进口1100万吨小麦，比上一贸易年度增长37%，原因是其国内减产，进口小麦以缓和通胀危机。考虑到对国内食品价格的担忧，即使国际价格上涨，国有企业购买仍在继续。许多国家实施消费者补贴，以减轻价格波动对其国民的影响，这通常得使消费者需求对商品的高价格不敏感。
还有一个原因是，当前小麦的饲用消费量仍然较大，小麦与饲用粮替代性更强，因此价格波动也更大。FAO预计，尽管小麦价格高企，但预计2021/22年度小麦饲料用量将再次强劲增长，欧盟表现尤为突出，中国、印度、英国和美国也不例外。全球粗粮也走势强劲，受强劲需求、减产前景和其他市场价格上涨的支撑，10月份国际大麦价格位居涨幅榜首。能源市场上涨同样支持世界玉米价格走强浩瀚购销商城现货交易。
而国际大米的供应则是这么多品种之中最为充足的。FAO预计，2021/22年度全球大米期末库存量将达到创纪录的1.876亿吨，这一水平应足以满足世界大米消费量的预计增长，尽管预计大米的饲料和工业用量将继续增加，但全球年度消费量的增长主力是食用大米，其增速略快于人口增长。全球大米库存与消费量之比也因此得以保持在接近36%的适宜水平。而全球主要出口国库存量/消费量之比也上升至26.7%这一近五年来的最高水平。受此影响，国际大米价格承压，从今年2月份的高位接连走低。
值得注意的是，泰国大米在本轮米价低迷中处于领跌地位。如上所述，当前较年内最高位下跌超过40%。而越南和巴基斯坦仅下跌20%多，导致越南大米自9月份开始就稳定地反超泰国了。目前价差在收窄，同品种差价约为20美元/吨。为什么泰国大米会领跌？综合各种资料看来，产量增加而出口受阻，是价格持续下跌的主要原因，因此，下调出口报价，有可能是泰国为了增加国际市场上的竞争力，达成今年出口目标主动为之。
去年泰国全年出口大米572万吨，较2019年减少185万吨，减幅达25%。今年1-5月，每个月同比出口量均大幅下跌，自6月份起，才开始同比回升。价格的回落，加上泰铢贬值，也促进了出口。1-9月，泰国共出口大米381.7万吨，同比减少26万吨，已经追回了前期的缺口。前5个月仅出口177.8万吨，同比减少80万吨，6-9月出口了204万吨，同比增加54万吨。预计今年最后几个月泰国平均每月可出口60万吨大米，泰国全年大米出口将达到约580万吨，与商务部定下的600万吨出口目标相近，泰国也将成为仅次于印度和越南的世界第3大大米出口国。
泰国大米出口情况（万吨）
印度价格相对最为稳定。印度小麦和大米在国际市场将有更大的份额。印度大米产量和库存量高企，价格非常有竞争优势，是当今世界上最便宜的供应商。中国也成为其重要的买家。中国从印度采购的大米，主要是非巴斯马蒂大米，首次超过1亿美元。与上一年相比，2020/21年印度对中国的大米出口总量（包括巴斯马蒂大米）达到331989吨，而上一年为747吨。按价值计算，大米出口价值为1.0407亿美元，而上一年为45万美元。
印度小麦也将在国际市场上占有一席位，印度小麦库存的走势与主要出口国相反，目前占全球库存的10%。过去几年中，印度的产量不断增长，主要受到国内采购价格的持续上涨以及政府为其粮食安全计划增加了小麦采购的推动。由于产量增加和政府采购加大，印度小麦库存大幅膨胀，远远高于预期的缓冲库存水平。全球供应紧缩和主要出口国的高价格使印度小麦在几年来首次具有竞争力。预计其出口将比去年增长近50%，比两年前增长近9倍。如果实现，其出口将是2013/14年度以来的最高水平。
无独有偶，国内情况也一样。今年总体情况是小麦上涨，玉米虽有所回落又重回高位，剩下稻谷保持冷静。尽管在近期在多省启动托市、部分地区居民集中采购等利多因素刺激下价格小幅回升，但总体仍未出现大涨行情。根本原因仍是供需格局。其中，库存结构又是影响市场心理的重要因素。当前，我国三大主粮的总库存都是很充足的，但很多人只看国家临储的规模。根据国家粮食和物资储备局，从库存看，当前我国粮食库存处于历史高位。以小麦为例，在连年丰收形势下，库存持续增加，目前可满足1年半消费需求，确保“谷物基本自给、口粮绝对安全”。根据美国农业部数据，2021/22年度我国小麦库消比95%；玉米库消比71%；大米库消比73%，这个比例是很高的，相当于库存能够满足大半年甚至全年的消费。从结构上看，国家粮食和物资储备局表示，我国政府储备规模稳中有增，结构和布局不断优化；企业商品库存增加较多，小麦和稻谷商品库存均同比增加50%以上。不过，近两年大家通常以政策性拍卖量的规模（也就是“临储”）代替了整体库存数据来判断。仅从这个数据看，玉米临储已经清零，小麦不足5000万吨，唯有稻谷保持1亿吨左右的规模。而前些年，三大主粮的临储数都在亿吨级别，玉米更是超过2亿吨。实际上，近几年我国三大主粮的总库存量变化并不大，根据美国农业部数据，我国玉米库存基本在2亿吨以上，小麦、大米在1亿吨以上，意味着库存很大程度上从临储转移至市场和各级政府储备上去了。
但是，失去了临储的锚定作用，在疫情和全球环境不确定性的催化下，价格波动大为加剧。注意，是波动大为加剧，是有涨有跌的，玉米和小麦今年一季度之后都经历了一波大跌行情。因为当上涨势头显现，临储规模的大小，投放的节奏等等都成为市场风向标，一旦没有投放，就加速上涨。但这也使得市场库存和地方库存趋于饱和，当价格上涨到一定程度，引发调控出手，临储投放+自身库存增长的效应叠加，价格又会加速回落，导致大涨大跌。这种市场环境其实是不利于多方主体的，价格风险太大，同时也对国家调控提出了更高的要求。
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来源： 广东华南粮食交易中心；作者：郑文慧；浩瀚藏茶电子交易平台网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。如因作品内容、版权、稿酬未付和其他任何问题需要同本网联系的，请在30日内进行，联系电话15519186587。
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